证券时报记者 裴利瑞

在中证A500指数发布满三个月之际，关联基金居品总界限冲破3200亿元，再创历史新高。

现在，对于“新晋销冠”中证A500会否取代“传统旗舰”沪深300的商榷也越来越多。Wind数据高傲，近两个月以来，沪深300ETF与A500ETF呈现较着的此消彼长态势，其中沪深300ETF净流出约470亿元，同期中证A500ETF则赢得1814.26亿元的净流入。

两大指数ETF此消彼长

Wind数据高傲，抑制12月20日，近两个月以来，全市集37只沪深300ETF的基金份额共缩水112.12亿份，共计净流出金额高达469.66亿元。其中，华泰柏瑞、易方达、中原、嘉实旗下的四大沪深300ETF头部居品，鉴识净流出310.71亿元、72.57亿元、7.67亿元、56.94亿元。

与此同期，中证A500ETF的界限却节节攀升，迭立异高。

抑制12月20日，全市集缔造并上市了22只中证A500ETF，最新总界限达到2369.55亿元，再立异高。近两个月以来，中证A500ETF便赢得了1814.26亿元的净流入，国泰中证A500ETF的最新界限达到了280.02亿元，南边、广发、中原、富国、景顺长城等5家公司旗下的中证A500ETF界限也均擢升150亿元。

至此，中证A500在短短两个月的时期内便飞速擢升了科创50、上证50、中证500、创业板指等广博宽基指数，成为挂钩ETF界限第二大的指数，关联ETF界限达2369.55亿元，仅次于沪深300的9910.96亿元。

在中证A500的迅猛攻势下，近期市集上对于中证A500会否取代沪深300成为市集风向标的商榷也越来越多。

有基金公司东说念主士高傲，一方面，由于中证A500指数的编制谈判了互联互通、ESG可合手续投资等更加相宜国外投资尺度的筛选条款，或将成为长线资金、国外资金布局A股的热切标的；另一方面，翌日可能会有基金居品继续将功绩基准从沪深300疏通为中证A500，这也会对资金投向形成一定影响。

“这亦然近60家基金公司集体布局中证A500指数基金的一大原因。”上述东说念主士进一步暗意，“在传统宽基指数时势已定的情况下，中证A500动作新推出的旗舰指数仍然有‘超车’的可能，是以广博基金公司拼尽全力，试图在这一宽基指数上占据方寸之地。”

互异化竞争更加显现

诚然沪深300和中证A500此消彼长，让不少机构和投资者运行从头想考沪深300的翌日地位，但不少业内东说念主士暗意，这一变化并不一定代表中证A500会取代沪深300，两者在编制设施和指数特质上存在较着互异。

晨星（中国）基金相干中心高档分析师李一鸣以为，中证A500指数其实和沪深300指数并不全皆处于归并个赛说念，因此它们不全皆是面临面的竞争关联。

他以为，两只指数在构建立施上存在较着的互异，比如沪深300相对更聚焦大盘股，A500指数容纳的中盘股比例则更高；A500指数纳入了基于ESG评级的样本股剔除设施，而沪深300指数则莫得。另外，A500指数的构建立施更偏平衡和分散，沪深300指数的构建立施相对而言更蚁合。

鹏华基金暗意，沪深300指数和中证A500指数在编制规章、行业散布、成份股组成等维度，皆存在一定互异。在编制设施上，诚然沪深300与中证A500皆偏疼大市值、高流动性的龙头股，但中证A500是通过“先选龙头，再行业平衡”的想路，使得行业散布更平衡，更具市集代表性。在行业散布上，比拟沪深300，中证A500的行业消失度更广，对细分行业的消失度更高。举例，中证A500包含化学纤维子行业，而沪深300则莫得，但国产碳纤维龙头正位于其中。此外，比拟沪深300，中证A500的含“新”量更高，超配电力开辟、国防军工、医药生物、传媒、计较机等新质坐褥力标的，欠配非银金融、银行、食物饮料、农林牧渔等传统行业。在成份股组成上，沪深300与中证A500的成份股存在较高重合度，但也存在一定互异，中证A500的开脱畅达市值更大，成份股的市值消失度更宽，比沪深300消失更多的中小市值公司。

“沪深300遭受赎回，并不一定是资金向A500迈进的明确迹象，而是响应了市集对不同投资作风和契机的从头评估。诚然A500可能诱导一部分资金，但沪深300动作市集的代表，仍然领有见解的地位。”李一鸣暗意。

具体到投资操作的层面，李一鸣提议，针对中证A500和沪深300的遴荐，本色上取决于投资者的投资决策与风险承受才智。对于但愿消失更庸俗市集和追求庄重投资的投资者来说，沪深300可能更为合适；而对于渴慕捕捉中盘股增长后劲和追求多元化的投资者而言，A500则提供了直率的投资遴荐。

市集结构因势而变

诚然中证A500能否取代沪深300，成为A股市集风向标暂不知所以，但跟着千亿级资金的大皆涌入，中证A500指数照旧对市集形成了弗成冷落的结构性影响。

天风证券首席政策分析师吴开达在研报中称，中证A500指数诚然发布不久，但已对市集结构形成影响。

当先，中证A500挂钩居品影响了宽基指数的增量资金散布，导致一定的结构性行情，沪深300中的非中证A500股池显赫跑输A500中的非沪深300股池。另外，沪深300挂钩的ETF遭受了较为较着的赎回，或因投资者赎回现有的沪深300ETF份额用以申购中证A500。

Wind数据高傲，中证A500、沪深300近三个月的涨幅鉴识为24.83%、22.89%，中证A500照旧显现出一定的逾额收益。

其次，A500的行业中性特征，使得“行业中性”动作一个因子运行体现出逾额收益。A500的行业中性特征使其弥远或有更好的回撤和逾额发达，这一发达也能带入任因何其为股池的增强政策，岂论是在其中筛选红利、成长、价值能够主题政策。

值得一提的是，A500的行业中性特征所带来的上风，会在波动率放大或行业轮动速率加速时扩大。以2024年9月以来的波动率放大、行业轮动加速的行情为例，天风证券以沪深300红利指数的编制设施，在A500中编制了“A500红利”指数，“A500红利”相对沪深300红利和中证红利的逾额🔥2024欧洲杯(中国区)官网-登录入口，9月以来较着占优。