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涪陵榨菜的投资机遇如何把握? 麻袋财富优定存

发布时间:2019-08-13 06:08 来源:摩尔金融点击 :
原文标题:涪陵榨菜的投资机遇如何把握?
原文发布时间:2019-04-22 13:23:09
原文作者:摩尔金融。

文 | 奇变偶不变

作为2018年最热门的消费股之一涪陵榨菜。最近也发布了年报以及一季报。我们看看2019能否还能高速增长呢?

一、公司干什么的?

公司主要从事榨菜、泡菜和其他佐餐开味菜等方便食品的研制、生产和销售。其中榨菜占收入比例为85.04%,泡菜占7.68%,其他佐餐开味菜(含海带丝和萝卜产品)占7.02%。榨菜的毛利率从2017年的48.79%提高为2018年的57.44%。

涪陵榨菜的投资机遇如何把握?

二、所处的行业,以及企业竞争力

近年来,虽然国内经济增速放缓、整体消费疲软,但榨菜、泡菜作为深受消费者喜爱的消费品,行业整体仍然保持了较为稳定的发展。从2018年的情况,大的经济环境不是很景气,对榨菜的销量有一定的积极影响。榨菜及酱腌菜行业技术构成低,竞争以低价为特征,导致行业利润率低。面临劳动力成本上涨迅猛,其他原辅材料价格上涨预期明显的情况。

公司的竞争力在于销售。销售网络覆盖了全国34个省市自治区,264个地市级市场,一千余个县级市场。另外,公司有一定的品牌效应,公司具有行业定价权,严格执行“先款后货+部分授信”的回款政策。

三、股东情况

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股东十大流通基本都为机构以及基金。社保基金、汇金等国家队都在股东名单里。

四、财务分析

2018年公司营业收入19.1亿同比增长25.92%,净利润6.62亿同比增长59.78%。

在资产方面,公司的货币资金、存货、固定资产占比较高。公司现金流管理特别好,应收账款周转天数不到1天,资产负债率比较低。公司的存货增长幅度较大,其中原材料占81%左右,公司未对存货进行减值处理。(2017年报也是如此)

2019年一季度公司营收为5.27亿同比增长3.81%,净利润1.55亿同比增长35.15%。一季度的净利润增长来源于压缩成本,并不是营收更上一个台阶带来的。因此,对涪陵榨菜能否2019继续高速增长要保持谨慎的态度,有可能会是稳定增长而不是加速增长。

据券商预计公司 2019 年收入和净利润分别为 24.34 亿元(+27.1%)及 8.59 亿(+29.8%)

因此,接下来二季度是否为持续拉动公司的营收增长,要持续关注。如果2季度营收同比增长,说明全年的净利润有可能达到或超过券商预期。

五、综合点评

1、在经济疲软的环境下,公司还能保持不错的增长。公司的竞争力在于销售网络以及品牌。

2、公司的现金流运营的不错。应收账款账期短,回款快。机构(国家队)一致看好公司。

3、2019年一季度营收增速放缓,需要持续关注2019年2季度的营收情况。


正文完,原文标题:涪陵榨菜的投资机遇如何把握?
原文发布时间:2019-04-22 13:23:09
原文作者:摩尔金融。

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